Passief Inkomen Blog 2023
Het eerste kwartaal van 2023 wordt positief afgesloten.
Ondanks dat velen hadden verwacht dat we het jaar met een recessie zouden beginnen, is het eerste kwartaal van 2023 positief verlopen voor de financiële markten. In dit artikel brengen we u de rendementen eind maart 2023.
Het jaar 2022 was een extreem slecht jaar, zelfs voor de meest gediversifieerde portefeuilles, aangezien alle activa in één keer daalden. Dit jaar hebben gediversifieerde portefeuilles weer positieve resultaten behaald, zoals we kunnen zien in de onderstaande grafiek die de evolutie weergeeft van een 60/40-portefeuille die vaak wordt gebruikt als benchmark voor wereldwijd gediversifieerde portefeuilles.
Veel beleggers hebben in 2022 respectievelijk de tech- en Europese indices naar beneden gewogen, uit angst dat verdere renteverhogingen de groeiaandelen en de moeilijke energiesituatie in Europa zullen afstraffen.
Maar de renteverwachtingen veranderden sterk (zie hieronder) en de Europese winter bleek bijzonder zacht, waardoor Europese technologie en indices onverwachts de best presterende activa bleken te zijn in het eerste kwartaal van 2023.
De inflatie, ongetwijfeld het grootste risico van 2022, bleef dalen. De wereldwijde toeleveringsketens werden weer normaal, de energieprijzen daalden en de consumentenvraag vertraagde enigszins. Het inflatieprobleem is niet opgelost, aangezien de zogenaamde kerninflatie (dat is die berekend exclusief voedsel en energie) nog steeds te hoog is, maar we gaan in ieder geval de goede kant op.
Tijdens het kwartaal was er echter een grote verandering in de verwachtingen met betrekking tot het toekomstige beloop van de officiële rentetarieven. Vanaf maart zijn de verwachtingen voor de toekomstige rente sterk naar beneden verschoven.
Aanleiding was het faillissement van enkele banken in de VS (Silvergate, Silicon Valley Bank, Signature Bank).
De belangrijkste reden voor de problemen van deze banken was het feit dat ze gedwongen waren activa, zoals staatsobligaties, die door de stijging van de rentetarieven veel van hun waarde hadden verloren, te verkopen om het geld op te halen dat klanten vroegen. opnemen of overboeken naar andere banken.
Hierdoor leden ze enorme verliezen die de autoriteiten dwongen om de stopzetting van hun activiteiten te bevelen.
Ook in Europa grote problemen voor Credit Suisse, dat gered moest worden door een overname door UBS om een faillissement te voorkomen in een gecoördineerde inspanning van de Zwitserse centrale bank en de toezichthouder op de financiële markten.
Dus brak uit het niets een bankencrisis uit. Het moet gezegd dat het niet ongebruikelijk is dat cycli van renteverhogingen een einde maken aan een aantal problemen voor de financiële sector.
Door de problemen voor de banksector dachten beleggers dat als banken failliet gaan door stijgende rentetarieven, het voor centrale banken erg moeilijk zal zijn om in de toekomst zeer agressief te zijn bij het verhogen van de rentetarieven. Het zou zelfs nogal vreemd zijn als ze de rente zouden verhogen en tegelijkertijd gedwongen zouden worden banken te redden van de stijgende rente.
Verwachtingen van toekomstige renteverhogingen werden scherp naar beneden gekeerd.
Dit leidde zoals gezegd tot een herstel van obligaties en hoge rendementen in de periode voor de technologiesector.
Rendementen van de portefeuilles in het eerste kwartaal van 2023
Rendementen op standaard indexportefeuilles (zowel indexfondsen als ETF’s) werden in het eerste kwartaal van 2023 weer positief.
Portefeuillerendementen fluctueerden tussen 1% (profiel 0) en 4,8% (profiel 10) met een gemiddelde van 3% voor indexfondsportefeuilles en 3,5% voor ETF-portefeuilles, waarmee het rendement 2,6% hoger lag dan het gemiddelde voor Spaanse beleggingsfondsen volgens statistieken van inverco .
Deze portefeuilles zijn opgebouwd met hetzelfde doel wat betreft risico en verwacht rendement, maar van tijd tot tijd kan er een klein verschil in rendement ontstaan als gevolg van de verschillende beschikbaarheid van activa en beleggingsvehikels (ETF-portefeuilles hebben bijvoorbeeld een kleine toewijzing aan goud).
Zoals we in de bovenstaande grafiek kunnen zien, tussen de verschillende portefeuillelijnen die we in 2023 aanbieden, dollarportefeuilles presteerden gemiddeld beter, aangezien ze hebben geprofiteerd van een meer uitgesproken daling van de obligatierendementen en aangezien er een omgekeerd verband bestaat tussen het rendement en de prijs van obligaties, zijn ze gestegen. Bovendien werd de valutablootstelling van de dollarrekeningen bevorderd door de daling van de dollar. Wat betreft de valutablootstelling van onze portefeuilles in euro, bedenk nogmaals dat we de blootstelling aan de dollar gedeeltelijk afdekken om buitensporige volatiliteit als gevolg van wisselkoersschommelingen te voorkomen.
Dat constateren wij ook SRI-portefeuilles hebben het 0,5-1% beter gedaan dan standaard indexportefeuilles en SRI-portefeuilles blijven op de lange termijn even efficiënt of efficiënter dan niet-SRI-portefeuilles.
Dynamische ETF-portefeuilles presteerden in de periode slechter dan hun overeenkomstige standaardportefeuilles. Dit zijn nog steeds onderwogen risico’s.
We herinneren u eraan dat als u meer details wilt zien over het rendement van onze portefeuilles (in deze periode of in andere en voor alle risicoprofielen), u de rendementspagina op onze website kunt raadplegen.
Rendementen van onze portefeuilles sinds de oprichting
Onze portefeuilles zijn ontworpen voor beleggingen op middellange en lange termijn (de aanbevolen minimale looptijd is 3 jaar) en volgens deze termen moeten ze volgens ons worden gemeten. Voor looptijden van minder dan 3 jaar raden we aan geen risico’s te nemen en te zoeken naar manieren om ons spaargeld op een Spaarrekening te optimaliseren.
Sinds de oprichting is het gemiddelde rendement op jaarbasis van onze indexfondsportefeuilles waren 3,1%, wat 3,4 keer of 2,2 procentpunten hoger is dan het gewogen gemiddelde rendement op jaarbasis van beleggingsfondsen dat was voor dezelfde periode 0,9%. Het gemiddelde rendement op jaarbasis van onze portefeuilles ligt tussen -0,2% (profiel 0) en 6,4% (profiel 10) en hoewel ze zich sinds eind 2022 hebben hersteld, liggen ze nog steeds onder het verwachte gemiddelde rendement van gemiddeld 2%.
Opmerking: de gegevens zijn zeer vergelijkbaar voor standaard ETF-portefeuilles.
Als we dezelfde gegevens cumulatief bekijken, de gemiddelde portefeuille van indexfondsen zou 30,4% hebben opgebouwd, bijna 4 keer of 22,7 procentpunten meer dan het gemiddelde gewogen rendement van beleggingsfondsen (volgens Inverco). Deze hogere vermenigvuldiger is te danken aan het vermenigvuldigingseffect van samengestelde rente.
Zoals we hieronder zullen zien, presteren de portemonnees van ’s ook veel beter als we deze vergelijking op een meer gedetailleerde manier per categorie doen.
Gedetailleerde vergelijking van het gedrag van onze portefeuilles ten opzichte van de verschillende categorieën beleggingsfondsen (volgens Inverco)
In de volgende grafiek zien we een vergelijking van alle profielen van onze indexfondsportefeuilles vergeleken met de verschillende categorieën van Inverco’s statistieken van beleggingsfondsen in Spanje, om onze portefeuilles te vergelijken met beleggingsfondsen die dezelfde activaklasse dekken en een vergelijkbaar risicoprofiel.
Dat kunnen we uit deze vergelijking opmaken in alle categorieën verslaan onze portefeuilles hun referentiecategorie. Het is opmerkelijk dat de portefeuilles die we gelijkstellen aan de internationale gemengde variabele inkomenscategorie, dat is waar klanten het meest geconcentreerd zijn, is waar het verschil het meest berucht is en varieert van 0,6 procentpunt tot 5,3 procentpunt. Waar deze verschillen kleiner zijn, is aan de uitersten waar er weinig klanten zijn.
