Passief Inkomen Blog 2023
Regelmatig stellen onze klanten ons vragen over wat de beste belegging is: duurzaam of standaard geïndexeerd. Bijvoorbeeld:
- Wat raadt u een duurzame indexbeleggingsportefeuille of een standaard indexportefeuille aan?
- Wat is voordeliger?
- En in het algemeen, wat is beter, de duurzame geïndexeerde belegging of de standaard belegging?
We zullen proberen deze vragen te beantwoorden.
We gaan proberen te antwoorden met behulp van uittreksels uit de tabellen die we aan het einde van dit bericht als bijlagen reproduceren. Aarzel niet om ze te raadplegen als u uw analyse wilt verdiepen.
Dit bericht is een aanvulling op andere artikelen die we in het verleden hebben geschreven over ESG/ISR-indices, zoals:
Is het rendement van duurzaam indexbeleggen beter?
Het antwoord op deze vraag is… Het hangt ervan af.
Als we in bovenstaande tabel kijken naar het gemiddelde JKP van onze portefeuilles sinds 2015, zien we dat het gemiddelde rendement van geïndexeerd duurzaam beleggen (afhankelijk van het type portefeuille van 4,5% tot 5,9%) gelijk of bijna hetzelfde is als dat van standaardindexering voor indexfondsportefeuilles, en beter voor ETF- en pensioenplanportefeuilles. Zo ja, waarom antwoorden we dan dat het ervan afhangt of ze er in 2021 ook weer uitsprongen?
Als we naar de bovenstaande tabel kijken, hoewel de SRI-portefeuilles van het afgelopen jaar over het algemeen beter bleven presteren, zijn ze in 2022 iets meer gedaald.
Het juiste antwoord is dus dat het afhangt van de periode en het gekozen risicoprofiel (over het algemeen hebben high-profile SRI-portefeuilles een beter rendement, maar dat is niet zozeer het geval bij lagere profielen, zie de meer gedetailleerde tabellen in de bijlage ).
Langetermijn-JKP’s zijn over het algemeen beter of hetzelfde voor SRI-portefeuilles, maar in kortere periodes hebben we gezien dat dit misschien niet het geval is, en bovenal kan niemand garanderen dat ze in de toekomst beter zullen zijn. Toch zijn er twee elementen die ons bepaalde garanties geven:
- De portefeuilles blijven geïndexeerd en hoewel de ISR-geïndexeerde portefeuillecorrelaties gemiddeld één tot drie tiende lager zijn (ten opzichte van MSCI World), blijven we profiteren van indexering.
- Het zijn de beste bedrijven die meer aandacht besteden aan alles wat met duurzaamheid te maken heeft.
Is duurzaam indexbeleggen minder risicovol?
In de bovenste tabel zien we twee van de meest gebruikte risicomaatstaven, volatiliteit en dalingen van maxima (“max.drawdown”). Enerzijds zien we dat ISR-portefeuilles over het algemeen een iets minder dan gemiddelde volatiliteit hebben. Maar in termen van dalingen vanaf hoogtepunten zien we minder doorslaggevende resultaten, en soms zijn ze iets hoger voor SRI-portefeuilles (in indexfondsen).
Is duurzaam indexbeleggen efficiënter?
Als we de Sharpe-ratio als maatstaf voor efficiëntie nemen, zien we in bovenstaande tabel dat de ISR-portefeuilles van ETF’s en pensioenregelingen duidelijk beter zijn. Wat de portefeuilles van indexfondsen betreft, zien we dat dit niet altijd het geval is, hoewel wanneer dit niet het geval is (indexfondsen > € 5.000), het erg op elkaar lijkt.
Tot nu toe hebben we laten zien dat de prestaties van de geïndexeerde duurzame portefeuilles van ‘Index’ vaak beter zijn in veel financiële parameters en als ze niet beter zijn, zijn ze hetzelfde of lijken ze sterk op elkaar. De prestaties van onze duurzame indexportefeuilles mogen geen rem zijn, ze zijn net zo goed of zelfs beter dan uw standaard indexportefeuilles, aangezien we ze meten.
Toch hebben we nog geen antwoord gegeven op de vraag of duurzaam indexbeleggen beter is.
Is duurzaam indexbeleggen beter?
Als we het hebben over ‘beter’, moeten we er ook aan denken dat er investeerders zijn die steeds meer waarde hechten aan andere niet-financiële parameters. En dat is wanneer onze waarden en voorkeuren tussenbeide komen.
Het is niet de eerste keer dat we zeggen dat het raadzaam is om te kiezen voor een duurzame geïndexeerde portefeuille als dat past bij onze waarden, dat wil zeggen als we geloven dat duurzaamheid belangrijk is voor ons, voor de mensheid, en we daar ook een bijdrage aan willen leveren onze beleggingsstijl.
Het antwoord op de vraag of een duurzame portefeuille beter is, hebben we eigenlijk zelf
In bovenstaande tabel hebben we de mate van duurzaamheid van alle portefeuilles samengevat.
Al onze duurzame portefeuilles houden rekening met het volgende:
- Sluit controversiële sectoren uit (dit is de X die wordt weergegeven in de grafiek in SRI-portefeuilles)
- Ze bevatten de beste indexfondsen of ETF’s met de hoogste mate van ESG-filtering. Ze selecteren de “best-in-class” bedrijven per sector en zijn te herkennen aan de letters, en hoe meer “As” u heeft, hoe beter.
- Ze bevatten verschillende indexfondsen of ETF’s met een positieve impact in lijn met de duurzame ontwikkelingsdoelstellingen van de Verenigde Naties. Het is te herkennen aan de “+”-tekens in de SRI-portefeuilles.
Om dit te doen, selecteren we de beste ESG-, SRI- of positieve impactindexfondsen en ETF’s van de beste beheerders ter wereld (iShares, Amundi, Vanguard…).
Dat zien we in de bovenste tabel de mate van duurzaamheid van de SRI-portefeuilles van ’s is duidelijk beter dan hun overeenkomstige standaard geïndexeerde portefeuilles. Daarin bestaat geen twijfel.
Het gemiddelde duurzaamheidspercentage van indexfondsen (68%/79%) of ETF’s (79%/88%) in SRI-portefeuilles ligt duidelijk hoger dan standaardportefeuilles. Met name tussen 0% en 9%, iets hoger in pensioenplannen, aangezien we een plan gebruiken met een zekere ISR-bias voor vastrentende waarden.
