Passief Inkomen Blog 2023
Het is niet de eerste keer dat we het hebben over de voordelen van onze portefeuilles in dollars. Eind 2019 meldden we hoe onze portefeuilles in dollars alles versloegen en het afgelopen jaar zou niet anders zijn. We analyseren de portefeuilles in dollars gedurende 2020.
Vergeet niet dat het voordeel van onze portefeuilles in dollars is dat ze zijn opgebouwd met ETF’s die genoteerd zijn aan de Amerikaanse beurzen. Dit zijn verreweg de goedkoopste ETF’s, met meer volume en dus efficiënter. InbestMe heeft als portefeuillebeheerder de mogelijkheid om die ETF’s op te nemen die voor een individuele belegger in Europa verboden zijn.
Portefeuillewinstgevendheid ETF’s Dollars
In bovenstaande grafieken zien we hoe de winstgevendheid van onze portefeuilles in dollars werkelijk spectaculair blijft.
Onze portefeuilles in dollars behalen vanaf 2015 tot eind 2020 een rendement van 19,8% tot 61,8% afhankelijk van het profiel (0 tot 10) en een gemiddelde van 44%. Dit is 5,4 keer meer dan het gemiddelde rendement van beleggingsfondsen in Spanje, dat in deze periode 8,1% bedroeg. Dit zijn gemiddeld 35,9 procentpunt meer.
Onze portefeuilles in dollars hebben een JKP tussen 3,1% en 8,4%, afhankelijk van het profiel (0 tot 10) met een gemiddeld JKP van 6,2%. Dit is 4,9 procentpunt meer dan het gewogen gemiddelde JKP van beleggingsfondsen in Spanje (volgens inverco), dat in deze periode 1,3% zou bedragen.
De omstandigheid doet zich voor dat ALLE profielen, dus ook het profiel met 3,1%, duidelijk boven het gewogen gemiddelde JKP van beleggingsfondsen in Spanje van 1,3% uitkomt.
De gemiddelde klant in , wat een profiel 7 is, zou een rendement van 55,3% behalen. Met andere woorden, dit is 47,2 procentpunten meer of 6,8 keer meer dan de gemiddelde belegger in Spanje. Diezelfde klant zou een JKP van 7,6% krijgen, wat 6,3 bp meer is dan de gemiddelde belegger in Spanje die in deze periode een pyrrus JKP van 1,3% zou hebben.
We zijn er zeker van dat de profilering van beide heel verschillend is en dat dit op zichzelf al een deel van het verschil verklaart, het andere komt uitsluitend voort uit de efficiëntie van onze portefeuilles. Om deze cijfers in context te plaatsen: een gemiddelde belegger die begin 2015 € 100.000 had geïnvesteerd, zou eind 2020 € 108.100 hebben, terwijl als hij $ 100.000 in portefeuille 7 had geïnvesteerd, hij nu $ 155.300 zou hebben en als hij in de gemiddelde portefeuille zouden ze 144.000 $ hebben.
Daarom blijven de rendementen van onze portefeuilles in dollars eind 2020 een onverslaanbare prestatie vertonen en veel hoger dan veel indicatoren en portefeuilles.
Vervolgens gaan we dieper in op meer technische aspecten.
De beste prestatie van portefeuilles in dollars 2020
In de volgende grafieken kunnen we zien hoe het gemiddelde cumulatieve rendement in dollarportefeuilles eind 2020 11,5 procentpunt hoger ligt dan europortefeuilles (44% vs. 32,5%). Dit verschil komt tot uiting in een hoger JKP van 1,5 procentpunt (6,2% vs. 4,7%).
In een profiel 7 (het gemiddelde profiel van onze klanten en dat we als steekproef zullen nemen om de volgende opmerkingen te illustreren, rekening houdend met het brutorendement) is dit verschil nog iets groter, zoals we zien in de volgende grafieken:
Het verschil op jaarbasis, dat ongeveer 2% bedraagt ten gunste van $ 7, kan samengevat worden verklaard door:
- Een hoger rendement op aandelen: 1,2%
- Een superieur rendement op vast inkomen van: 1%
Hoewel de twee cijfers vergelijkbaar zijn, zou 1% vastrentend het meest opvallend zijn vanwege het lagere gewicht dat deze activaklasse in de portefeuille heeft.
Het verschil in aandelen komt voornamelijk door het grotere gewicht van Amerikaanse aandelen in de portefeuille in $ (bijna 10% meer) en door de betere relatieve prestatie ten opzichte van Europese aandelen, die meer gewicht hebben in Europese portefeuilles.
Onthoud dat bij , met portefeuilles in € en $, hoewel beide internationale diversificatie hebben, we voor elk van hen verschillende regionale verdelingen en blootstelling aan valuta hebben.
Wat het verschil in vast inkomen betreft, komt bijna de helft uit vast inkomen op korte termijn. Deze activaklasse in dollars heeft in deze periode nog steeds enige winstgevendheid bijgedragen, terwijl het in euro’s nul of negatief is. De rest wordt voornamelijk verklaard door de grotere bijdrage van vastrentende waarden uit opkomende markten in dollarportefeuilles, die het in deze periode ook beter hebben gedaan en ook een iets hogere weging hebben in dollarportefeuilles.
Het voor risico gecorrigeerde rendement is gelijk aan
Zoals we bij andere gelegenheden hebben gewaarschuwd, is winstgevendheid niet de enige variabele waarmee rekening moet worden gehouden.
Veel beleggers zullen waarschijnlijk geen aandacht schenken aan deze technische details, maar als we wat preciezer zijn en andere variabelen toevoegen, zoals volatiliteit, risicogecorrigeerd rendement en scherpe ratio, zien we hoe de prestaties van beide portefeuilles gelijk zijn, zoals te zien is in de grafieken boven.
In feite is de Sharpe-ratio van portefeuilles in dollars iets lager (bijvoorbeeld in middelgrote portefeuilles, 0,55 in $ vs. 0,57 in €).
Dit komt enerzijds doordat portefeuilles in dollars in deze periode iets volatieler zijn geweest, zoals we in bovenstaande grafieken kunnen zien (circa 1% meer).
Aan de andere kant, aangezien de rente in dollars wat hoger is, corrigeert de Sharpe-ratio het rendement gedeeld door risico naar beneden. We zien hoe het voor risico gecorrigeerde rendement hoger is in $ voor de gemiddelde portefeuilles (0,73 vs. 0,53) terwijl de Sharpe-ratio van de portefeuilles in $ wordt verlaagd tot 0,55, iets onder de 0,57 van de portefeuillegemiddelden in euro’s.
Technisch gezien is het interessant om risicoanalyse toe te voegen om een vollediger beeld te krijgen van de prestaties van een portefeuille, hoewel we ons herinneren dat het werkelijke risico voor elke belegger anders kan zijn en dat het grootste risico mogelijk het niet behalen van onze financiële doelstellingen is.
Investeer in dollars of euro’s
Onthoud dat de belangrijkste reden om in een of andere valuta te beleggen moet zijn dat onze persoonlijke of familiale, huidige of toekomstige economie direct of indirect is blootgesteld aan een of andere valuta.
Uiteraard kunnen we actief besluiten om een percentage van ons vermogen in een andere valuta te hebben, maar die actieve beslissing, en het te beleggen percentage, moet reageren op een redenering die verder gaat dan op zoek gaan naar een beter rendement dat aan de andere kant kan worden bepaald door een verandering in trends. macro-economisch of de relatie tussen verschillende valuta’s.
We moeten niet vergeten dat bijvoorbeeld Amerikaanse aandelen jarenlang beter hebben gepresteerd dan wereldwijde indices en dat dit op een dag waarschijnlijk zal worden gecorrigeerd.
